外媒解析中國互聯(lián)網(wǎng)巨頭盈利也具有中國特色

　　網(wǎng)易科技訊8 月 22 日消息，據(jù)金融時報報道，得益于中國互聯(lián)網(wǎng)的消費(fèi)浪潮，阿里巴巴集團(tuán)、騰訊、百度等互聯(lián)網(wǎng)公司比來的季度業(yè)績均表示強(qiáng)勁，本年股價也持續(xù)上揚(yáng)，但它們也面臨著不容小視的風(fēng)險。

　　在比來一個季度，中國的科技巨頭們紛紛超過市場對它們的業(yè)績預(yù)期，進(jìn)一步推升了它們的股價。

　　BAT百度、阿里巴巴和騰訊以及第二陣營的京東、微博和網(wǎng)易，均處在中國互聯(lián)網(wǎng)的消費(fèi)浪潮(在手機(jī)上購物、玩游戲、看視頻等等)上。下面從五個方面來深入了解中國互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)當(dāng)前的態(tài)勢。

　　強(qiáng)者愈強(qiáng)

　　圖：全球市值很高的十家企業(yè)

　　上一季度，按市值來算，騰訊和阿里巴巴均躋身全球十大企業(yè)之列。它們的股價氣勢如虹，本年以來均已經(jīng)累計上漲超過70%。目前，這兩大巨頭在全球企業(yè)市值排行榜上分列第七位和第八位。當(dāng)然，處在很大企業(yè)的行列也意味著它們會更多地被拿來與比它們體量更大的公司來做比較：阿里巴巴和騰訊的市值加起來也沒有蘋果高。

　　再來看看那些排在它們身后的中國互聯(lián)網(wǎng)公司。京東股價進(jìn)入本年以來也已經(jīng)飆漲超過70%，目前市值達(dá)到 620 億美元。作為中國科技三巨頭的早期明星，百度近年來因為其核心的搜索引擎業(yè)務(wù)的一連串丑聞以及沒能及時識別移動趨勢而陷入困境。不過，投資者似乎看好該公司在人工智能領(lǐng)域的雄心壯志，因而它的市值已經(jīng)被推升至 780 億美元。它的股價在財報發(fā)布之前相當(dāng)強(qiáng)勢，市值一路反彈。

　　具有中國特色的盈利

　　中國互聯(lián)網(wǎng)公司的運(yùn)營成本正呈現(xiàn)上升。內(nèi)容版權(quán)的爭奪白熱化，因而價格水漲船高;圍繞用戶的競爭也引發(fā)巨額的補(bǔ)助優(yōu)惠活動，與此同時，AI等領(lǐng)域的巨資布局還遠(yuǎn)未能夠帶來營收貢獻(xiàn)。對于一些公司來說，運(yùn)營利潤率正不才降，數(shù)項業(yè)務(wù)陷入虧損。

　　像阿里巴巴和騰訊這樣的公司則沒有受到這些問題的困擾。騰訊總裁劉熾平體現(xiàn)，支付業(yè)務(wù)的意義在于支持整個生態(tài)系統(tǒng)和其它的業(yè)務(wù)?！八哪繕?biāo)并不是賺錢?！卑⒗锇桶透薄〔坛缧?Joe Tsai)也指出，“當(dāng)我們能夠為我們的客戶創(chuàng)造價值的時候，股東價值也會隨之到來?！痹谥袊萍夹袠I(yè)，“再投資”往往意味著提供補(bǔ)助，或者購得市場份額。

　　廣告，廣告?

　　圖：全球數(shù)字廣告收入很高的五家公司

　　廣告業(yè)務(wù)可以說全球科技行業(yè)很重要的收入來源，但中國并非如此。騰訊旗下的微信和WeChat合并月活躍用戶量(MAU)達(dá)到9. 63 億，接近于Facebook20 億用戶規(guī)模的一半。但按照市場研究機(jī)構(gòu)eMarketer的數(shù)據(jù)，騰訊本年的數(shù)字廣告收入預(yù)計將接近 70 億美元，比擬之下，，F(xiàn)acebook的數(shù)字廣告收入則預(yù)計達(dá)到 360 億美元以上。

　　這種差距可以從兩個角度來看：要么沒有抓住市場機(jī)會，要么市場還有不小的增長空間。據(jù)業(yè)內(nèi)人士估計，該公司的數(shù)字廣告收入處于增長傍邊，但增長比較緩慢。這與騰訊總裁劉熾平的展望相吻合：他想要提升廣告的質(zhì)量而非數(shù)量，因此在投放廣告庫存上非常守舊謹(jǐn)慎，目前他們也不必急于推出大量的廣告庫存。

　　持續(xù)進(jìn)化，連結(jié)競爭力

　　圖：對比微博和Twitter的Q2 月活躍用戶量、盈虧狀況和市值

　　新浪微博 2021 年 4 月　的時候體量還明顯小于Twitter，融資額只有2. 85 億美元，也總是處于虧損狀態(tài)。如今， 3 年多過去，它卻已經(jīng)將Twitter甩在身后了。它之所以能夠強(qiáng)勢超越它的美國同行公司，是因為它能夠連結(jié)迎合它的用戶(主要是年輕用戶)的需求，進(jìn)軍視頻直播等領(lǐng)域，吸引各界知名人士進(jìn)駐它的平臺，進(jìn)而吸引了大批的粉絲。

　　微博很初或許很像Twitter，但現(xiàn)在它已經(jīng)演釀成Twitter、YouTube和Facebook的混合體。同樣重要的是，它新增的功能通常都能收到成效，這是它與Twitter的一大區(qū)別。后者曾力推的短視頻移動應(yīng)用Vine沒能走紅，現(xiàn)已關(guān)閉。

　　監(jiān)管風(fēng)險

　　在中國科技行業(yè)，假定政府的政策會“有利于國內(nèi)公司，倒霉于外國公司”的日子早已經(jīng)一去不復(fù)返了。隨著監(jiān)管力度加大，當(dāng)?shù)氐墓疽矔艿讲啊?