賣貨不如炒股京東去年靠賺了300億元

3月11日晚間，京東發(fā)布了2020年四季度及全年財(cái)報(bào)。

財(cái)報(bào)顯示，。其中，凈服務(wù)收入為321億元，同比增長(zhǎng)53.2%，占總營(yíng)收的比例也創(chuàng)新高，達(dá)到了14.3%。

相比于營(yíng)收增速，京東的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)同比僅增長(zhǎng)12.4%至5.9億元，不及預(yù)期的8.5億元。四季度，京東的凈利潤(rùn)為243億元人民幣（約37億美元），2021年同期為36億元人民幣，同比暴漲近7倍，財(cái)報(bào)解釋稱，上漲原因系“公司在股權(quán)投資市場(chǎng)價(jià)格上漲導(dǎo)致的凈收益增加”，也就是說，京東主要靠“炒”自己家的公司股票賺了錢。

去年（2020年）全年，京東總營(yíng)收為7458億元人民幣，較2021年增長(zhǎng)29.3%。全年凈服務(wù)收入為939億元，較2021年增長(zhǎng)42.0%。2020年全年經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)為123億元，同比增長(zhǎng)36.7%。凈利潤(rùn)為493.4億元，同比增長(zhǎng)315%，其中來自于股權(quán)投資等的收益達(dá)326億，占總利潤(rùn)的六成以上。

由于業(yè)績(jī)超預(yù)期，京東美股盤前一度漲超10%。截至收盤，京東漲幅收窄至0.76%，總市值達(dá)9070億元。

“自營(yíng)開放”是近一年來京東在零售業(yè)務(wù)上的主旋律，即一切關(guān)于自營(yíng)的運(yùn)營(yíng)、數(shù)據(jù)和營(yíng)銷等工具，都對(duì)第三方商家開放。

“去年，京東開放平臺(tái)的商家數(shù)量和續(xù)簽率有明顯的提升，同時(shí)，京東也清退了平臺(tái)內(nèi)的一些低質(zhì)低效的經(jīng)營(yíng)者。”京東集團(tuán)CEO徐雷在財(cái)報(bào)電話會(huì)上表示。

從具體數(shù)據(jù)上來看，去年第三季度，京東的凈服務(wù)收入就已經(jīng)有了顯著提升，同比增長(zhǎng)42.7%至228.2億，占總營(yíng)收的比例也從11.9%上升至13.1%。來到四季度，京東的凈服務(wù)收入占總營(yíng)收的比例達(dá)到了創(chuàng)紀(jì)錄的14.3%，增長(zhǎng)53.2%到321.3億元。

不過，凈服務(wù)收入的占比提升，并非是開放平臺(tái)帶來的傭金及廣告收入提升，而是主要?dú)w功于物流業(yè)務(wù)的快速增長(zhǎng)。

去年全年，京東廣告收入增速僅為25.3%，相比之下，物流及其他收入增速達(dá)到了72.3%。四季度，京東物流的收入增長(zhǎng)幾乎翻倍，增幅達(dá)到95.3%。

在凈產(chǎn)品收入部分，京東的大本營(yíng)3C數(shù)碼和家電領(lǐng)域和傭金及廣告類似，也處在較低增速的階段，去年全年增幅僅為22.0%。

值得一提的是，京東在一般消費(fèi)品領(lǐng)域增速不俗，去年全年增幅達(dá)37.9%，這部分收入也是支撐京東總營(yíng)收保持較高增長(zhǎng)的重要?jiǎng)恿χ弧?

另外，京東也在財(cái)報(bào)中披露了全年的GMV數(shù)據(jù)，2020年京東GMV達(dá)到了2.6萬億元，同比增長(zhǎng)25%，與2021年24%的增速基本持平。

在電話會(huì)上，京東零售CEO徐雷介紹了京東的增長(zhǎng)歷史和方式。他表示，京東很早是通過品類、圍繞“貨”進(jìn)行擴(kuò)張，在第二階段，聚焦人群擴(kuò)張，吸引下沉市場(chǎng)、女性用戶等，現(xiàn)在京東在開始探索去中心化的業(yè)務(wù)發(fā)展模式，無論是向線下的拓展還是向全渠道方面延伸。

同時(shí)，徐雷也透露了京東零售業(yè)務(wù)未來的發(fā)展規(guī)劃，京東的“大本營(yíng)”3C數(shù)碼、家電業(yè)務(wù)作為第一增長(zhǎng)曲線，正在發(fā)展中的健康、工業(yè)品MRO領(lǐng)域是第二條增長(zhǎng)曲線，仍在發(fā)展初期的創(chuàng)新零售、服務(wù)與技術(shù)服務(wù)等賽道則是第三增長(zhǎng)曲線。

凈增新用戶1.1億，是京東財(cái)報(bào)中不可忽視的數(shù)字。京東表示，其中80%來自于下沉市場(chǎng)。相比之下，阿里、拼多多的新增用戶中下沉市場(chǎng)的比例是70%，這說明，京東對(duì)于下沉市場(chǎng)的發(fā)力更為有效。

去年12月，京東整合了一系列業(yè)務(wù)成為“京喜事業(yè)群”，包括社交電商平臺(tái)“京喜”、便利店業(yè)務(wù)“京喜通”（原京東新通路）和社區(qū)團(tuán)購業(yè)務(wù)“京喜拼拼”以及京喜快遞。

此外，京東還通過業(yè)務(wù)合作和戰(zhàn)略投資，加強(qiáng)了在下沉市場(chǎng)的供給鏈能力。去年12月，京東公布7億美元戰(zhàn)略投資社區(qū)團(tuán)購電商平臺(tái)湖南興盛優(yōu)選。另外，7.98億港元參投了農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)商、香港企業(yè)中國地利集團(tuán)，占股約5.37%。

隨后，今年2月，興盛優(yōu)選又完成了由紅杉資本領(lǐng)投，騰訊、方源資本、淡馬錫、KKR、DCP、春華資本、恒大等跟投的30億美元的D輪融資，充足的資金讓興盛優(yōu)選成為了幾乎優(yōu)選一個(gè)可以和美團(tuán)、滴滴、拼多多抗衡的創(chuàng)業(yè)公司。

談到社區(qū)團(tuán)購，就不得不提京東的老對(duì)手阿里。阿里并非是第一個(gè)試水的互聯(lián)網(wǎng)巨頭，但卻是內(nèi)部賽馬很為激烈的，除了對(duì)外投資的十薈團(tuán)，餓了么、零售通、菜鳥、盒馬等都在原本業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上探索社區(qū)團(tuán)購業(yè)務(wù)，雖多但不專。不過，據(jù)億邦動(dòng)力報(bào)道，春節(jié)過后，主打社區(qū)團(tuán)購的零小哇優(yōu)選開始在河南三城上線。

隨著各大互聯(lián)網(wǎng)公司的隊(duì)伍逐漸齊備，社區(qū)團(tuán)購即將進(jìn)入更為激烈的競(jìng)爭(zhēng)階段。

前段時(shí)間，滴滴旗下橙心優(yōu)選、美團(tuán)優(yōu)選、拼多多旗下多多買菜，以及阿里參投的十薈團(tuán)等均因?yàn)榈蛢r(jià)傾銷擾亂了正常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)秩序、使用虛假的或者使人誤解的價(jià)格手段誘騙消費(fèi)者與其進(jìn)行交易等原因被市場(chǎng)監(jiān)管總局各罰150萬。

京東重注的興盛優(yōu)選雖然未在處罰之列，但這個(gè)賽道并非坦途。不僅僅是因?yàn)槠脚_(tái)之間在資金、戰(zhàn)略、打法上的較量，也在于以往互聯(lián)網(wǎng)慣用的、靠低價(jià)爭(zhēng)奪市場(chǎng)的野蠻打法已經(jīng)被官方命令禁止。

除了零售相關(guān)的業(yè)務(wù)之外，京東很值得關(guān)注的業(yè)務(wù)就是仍在進(jìn)程中京東物流。

這是一個(gè)因虧損而被質(zhì)疑多年的項(xiàng)目，如馬云就曾表示，京東物流“公司太重了，早晚會(huì)拖累京東。”

不過，馬云的預(yù)言并沒有成真。現(xiàn)如今，物流不僅是京東的一塊“招牌”，也有望成為京東的“搖錢樹”。

在2021年、2021年、2020年前三季度，京東物流營(yíng)收分別為人民幣378.73億元、498.48億元和495億元。其中，去年前三季度營(yíng)收較上年同期營(yíng)收的345.76億元增長(zhǎng)43.2%。

同時(shí)，京東物流的虧損也在迅速收窄。2021年、2021年及2020年前9個(gè)月，京東物流分別虧損為人民幣28億元、22億元及1170萬元。

2021年11月，京東公布對(duì)外開放，隨后外部客戶收入占比不斷提升，從2021年的29.9%、2021年的38.4%提升至2020年前9個(gè)月的43.4%。

關(guān)于京東物流的開放性問題，去年8月，京東還因暫停接入申通引發(fā)熱議，對(duì)此京東給出的解釋是，淘寶從未答應(yīng)接入京東物流，而在彼時(shí)，傳言稱阿里或?qū)⒊蔀樯晖ǖ牡谝淮蠊蓶|。

截至去年年底，京東物流在全國運(yùn)營(yíng)了超過900個(gè)倉庫，包含京東物流治理的云倉面積在內(nèi)，京東物流倉儲(chǔ)總面積約2100萬平方米。

京東物流之所以能夠?qū)崿F(xiàn)當(dāng)日達(dá)或次日達(dá)，主要就是依靠這些數(shù)量龐大的倉儲(chǔ)，商家提前將貨備至京東的倉庫，消費(fèi)者下單后從很近的倉庫發(fā)貨的“以儲(chǔ)代運(yùn)”模式才能得以實(shí)現(xiàn)。

這是京東的優(yōu)勢(shì)，同時(shí)也造成了京東在干線運(yùn)輸上投入不足。為了補(bǔ)齊在空運(yùn)、陸運(yùn)上的短板，去年8月，京東物流以54億對(duì)價(jià)收購跨越速運(yùn)，目前，京東物流擁有的620條航空貨運(yùn)航線絕大部分都來自跨越速運(yùn)。

效率增長(zhǎng)上，京東物流在反映供給鏈能力的庫存周轉(zhuǎn)天數(shù)從去年同期的35.8天持續(xù)下降至33.3天，應(yīng)付賬款天數(shù)也從54.5天下降至47.1天。

不過，對(duì)于京東押上重注的社區(qū)團(tuán)購來說，京東物流的業(yè)務(wù)協(xié)同性其實(shí)并不高，原因在于冷鏈和常規(guī)的貨物運(yùn)輸是完全不同的兩個(gè)體系，此前的投入也較難復(fù)用。

除了物流以外，3月10日，京東集團(tuán)旗下的提供基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)治理與綜合服務(wù)的子集團(tuán)京東產(chǎn)發(fā)也獲得了來自高瓴資本和華平投資的A輪優(yōu)先股融資，預(yù)計(jì)融資總額約為7億美元。

京東產(chǎn)發(fā)的目的是為京東提供融資租賃服務(wù)，即從京東手中收購部分現(xiàn)代化物流倉儲(chǔ)基礎(chǔ)設(shè)施，再回租給京東。截至目前，京東產(chǎn)發(fā)旗下兩只核心基金和開發(fā)基金的資產(chǎn)治理規(guī)模合計(jì)超過190億元。

實(shí)際上，高瓴資本已經(jīng)不止一次地出現(xiàn)在京東系的各個(gè)項(xiàng)目中。早在2021年，高瓴資本創(chuàng)始人張磊就給京東投資了3億美元，這是當(dāng)時(shí)國內(nèi)投資界的很大單筆投資之一。另外，張磊也主導(dǎo)了京東與騰訊的合作。

2021年2月，高瓴曾領(lǐng)投京東物流的25億美元融資，幫助京東開展供給鏈和物流渠道優(yōu)化，這也成為中國物流行業(yè)很大單筆融資，京東物流投后估值為134億美元。在京東物流的招股書中，高瓴資本旗下HHJLHoldingsLimited持股2.9%，如按照目前市面上普遍認(rèn)定的400億美金估值計(jì)算，高瓴資本可獲得約3倍的回報(bào)，獲利約50億元人民幣。

除了京東物流外，去年8月，京東健康也與高瓴資本就B輪不可贖回優(yōu)先股融資簽訂了很終協(xié)議。高瓴資本的投資額超過8.3億美元。

京東正處在IPO收獲期，零售、物流、科技（京東數(shù)科與AI、云業(yè)務(wù)合并成立的子集團(tuán)）、健康這四架馬車中，除數(shù)科暫緩?fù)猓溆鄻I(yè)務(wù)已經(jīng)或即將。

但就在之前，京東系的高層們也迎來大動(dòng)蕩：京東物流原CEO王振輝因個(gè)人原因離職，京東數(shù)科原CEO陳生強(qiáng)則擔(dān)任京東數(shù)科副及京東集團(tuán)幕僚長(zhǎng)，疑被“束之高閣”，原京東三大高管僅剩徐雷一人把握實(shí)權(quán)。“劉強(qiáng)東復(fù)出”的聲音開始浮起。

如今，京東物流CEO由京東集團(tuán)原首席人力資源官余睿擔(dān)任，京東數(shù)科CEO則由京東集團(tuán)原首席合規(guī)官李婭云接任，他們會(huì)如何續(xù)寫京東故事，我們拭目以待。